此前的3月末，風(fēng)范股份發(fā)布常熟風(fēng)范電力設(shè)備股份有限公司關(guān)于控股孫公司發(fā)生火災(zāi)事故的公告。

一家已累計(jì)虧損近5億元的硅片企業(yè)，在剛剛啟動(dòng)出售程序時(shí)突遭火災(zāi)，這筆資產(chǎn)還能賣出去嗎？誰(shuí)會(huì)來(lái)接盤？

晶櫻光電，

曾經(jīng)也風(fēng)光無(wú)限

說(shuō)起來(lái)，晶櫻光電，作為一位光伏老玩家，成立至今已近十年，也是在風(fēng)風(fēng)雨雨中走過(guò)的。

2017年，晶櫻光電決定在高郵成立揚(yáng)州晶櫻光電科技有限公司，作為鑄錠和硅片生產(chǎn)基地。當(dāng)年12月28日，一期48臺(tái)多晶鑄錠爐就正式運(yùn)營(yíng)投產(chǎn)，從簽約落戶到正式投產(chǎn)僅用68天，創(chuàng)造了令人驚嘆的“晶櫻速度”。成立次年，揚(yáng)州晶櫻就實(shí)現(xiàn)了全年開(kāi)票銷售7.2億元的好成績(jī)。

2018年，“5·31”新政出臺(tái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體受挫。面對(duì)又一輪行業(yè)洗牌，晶櫻光電由光伏“老兵”黃金強(qiáng)親自掛帥成立質(zhì)量改善小組，一邊推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，一邊實(shí)施降本節(jié)支，不但帶領(lǐng)企業(yè)在行業(yè)寒冬中活了下來(lái)，還在2019年逆勢(shì)加碼投資了二期3.5GW光伏切片項(xiàng)目。

2020年9月，隨著“雙碳”戰(zhàn)略正式提出，光伏行業(yè)再次站上風(fēng)口。揚(yáng)州晶櫻迎來(lái)了收獲期，擁有實(shí)用新型專利53件、發(fā)明專利16件，能夠生產(chǎn)N型、P型、182、210等多種類型和規(guī)格的硅片。2023年6月，揚(yáng)州晶櫻8GW切片項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，企業(yè)規(guī)模體量邁上新臺(tái)階。

正是看中了晶櫻光電的潛力，2022年12月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為超高壓輸電線路鐵塔的風(fēng)范股份以9.6億元現(xiàn)金收購(gòu)了晶櫻光電60%股權(quán)，評(píng)估增值率高達(dá)269.66%。

晶櫻光電，

從“香餑餑”變“雞肋”

然而，隨著晶櫻光電換了“新主”，它的財(cái)務(wù)情況也隨之換了一副面孔。

在風(fēng)范股份完成收購(gòu)后，光伏行業(yè)開(kāi)始陷入史上最慘烈的“大逃殺”模式。從上游到下游、從硅片到組件，價(jià)格一路下跌，產(chǎn)業(yè)鏈全面虧損。晶櫻光電的業(yè)績(jī)承諾成了一紙空談。

回顧2022年收購(gòu)時(shí)，晶櫻光電原股東曾承諾2022年至2024年凈利潤(rùn)合計(jì)不低于5.1億元。然而，現(xiàn)實(shí)是晶櫻光電2023年扣非凈利潤(rùn)僅為6321萬(wàn)元，僅完成當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾的23.24%；2024年，晶櫻光電直接虧損4億元。

晶櫻光電最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，來(lái)源：風(fēng)范股份公告

2025年前三季度，晶櫻光電繼續(xù)虧損9631.76萬(wàn)元。這意味著，在不到兩年的時(shí)間里，晶櫻光電已累計(jì)虧損近5億元。

2024年2月，唐山市國(guó)資委通過(guò)唐控產(chǎn)發(fā)入主風(fēng)范股份，成為公司新的實(shí)際控制人。面對(duì)晶櫻光電這個(gè)不斷失血的“燙手山芋”，剝離似乎成了唯一的選擇。

2026年3月24日，風(fēng)范股份公告擬在江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓晶櫻光電60%股權(quán)。公告還顯示，此次掛牌轉(zhuǎn)讓后，該公司將不再持有晶櫻光電的股權(quán)。

然而，僅僅三天后，揚(yáng)州晶櫻突發(fā)火災(zāi)。

晶櫻光電

猜猜誰(shuí)會(huì)接手？

公告顯示，3月27日下午16時(shí)左右，揚(yáng)州晶櫻切片車間清洗區(qū)域發(fā)生火情，引發(fā)火災(zāi)。雖然未造成人員傷亡，但廠房、設(shè)備一定程度受損，部分產(chǎn)品交付受到影響。

這意味著，本就因業(yè)績(jī)虧損而估值承壓的晶櫻光電，如今又增添了火災(zāi)帶來(lái)的資產(chǎn)減值不確定性。在“國(guó)家隊(duì)”、“跨界玩家”紛紛退出光伏制造的背景下，誰(shuí)還會(huì)接手這筆資產(chǎn)？

首先，作為一家被國(guó)資剝離的“負(fù)資產(chǎn)”，國(guó)資再接盤的可能性不大。其次，晶櫻光電雖然擁有5.5GW硅片產(chǎn)能、成熟的生產(chǎn)基地和一定的客戶基礎(chǔ)，但在TCL中環(huán)并購(gòu)一道新能、弘元綠能入主無(wú)錫尚德，硅片龍頭也需要通過(guò)擴(kuò)大組件出貨來(lái)消化自身硅片的情況下，光伏企業(yè)出手接盤的意愿也有限。

最后就是晶櫻光電的原股東或管理層。北京金世紀(jì)鳳祥貿(mào)易有限公司和南京秀強(qiáng)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）合計(jì)持有晶櫻光電40%股權(quán)，如果看好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，理論上存在買回股權(quán)的可能。但面對(duì)近5億虧損和火災(zāi)后的資產(chǎn)折損，這筆資金從哪里來(lái)，是個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

值得玩味的是，就在火災(zāi)發(fā)生前幾天，風(fēng)范股份還在積極推動(dòng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓。而火災(zāi)之后，評(píng)估工作將如何調(diào)整？潛在的意向方是否會(huì)因此退卻？這些問(wèn)題的答案，恐怕要等到正式掛牌時(shí)才能揭曉。