在全球電池儲(chǔ)能行業(yè)經(jīng)歷動(dòng)蕩與整合的背景下，一則收購(gòu)消息引發(fā)廣泛關(guān)注 ——FlexGen 電力系統(tǒng)公司已出價(jià)收購(gòu)正處于第 11 章破產(chǎn)保護(hù)程序中的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、美國(guó)系統(tǒng)集成商 Powin。這起收購(gòu)案不僅關(guān)乎兩家企業(yè)的命運(yùn)，更折射出美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局與發(fā)展趨勢(shì)。

Powin 的困境與破產(chǎn)進(jìn)程

總部位于俄勒岡州的 Powin，作為電池儲(chǔ)能系統(tǒng)（BESS）制造商兼系統(tǒng)集成商，近期深陷嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境。2024 年 5 月，該公司向俄勒岡州當(dāng)局通報(bào)，若無(wú)法找到有效的解決方案，可能在 7 月底前裁員并停止運(yùn)營(yíng)。隨后在 6 月，Powin 正式申請(qǐng)第 11 章破產(chǎn)保護(hù)，其破產(chǎn)重組案由新澤西州破產(chǎn)法院受理，同時(shí)成立了新的服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)體 Powin Project LLC。

Powin 將自身面臨的 “重大財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)” 主要?dú)w咎于行業(yè)逆風(fēng)的影響，其中包括美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性，以及投資稅收抵免（ITC）激勵(lì)措施的未來(lái)走向等。

為維持破產(chǎn)期間的運(yùn)營(yíng)，6 月 26 日，新澤西州美國(guó)破產(chǎn)法院書(shū)記官提交臨時(shí)命令，授權(quán) Powin 及其子公司獲得破產(chǎn)申請(qǐng)后的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流融資。根據(jù)文件顯示，債務(wù)人獲準(zhǔn)獲得 2750 萬(wàn)美元的擔(dān)保超級(jí)優(yōu)先權(quán)債務(wù)人自行管理（DIP）延遲提款定期貸款，而 FlexGen 被指定為此次 DIP 貸款方案的領(lǐng)頭競(jìng)購(gòu)方。

該筆貸款的提款安排具體如下：Powin 可在臨時(shí) DIP 融資命令生效時(shí)提取 1000 萬(wàn)美元；在最終 DIP 融資命令生效時(shí)提取 500 萬(wàn)美元；若最終 DIP 融資命令獲批，還可在 8 月 4 日提取 750 萬(wàn)美元。剩余的 500 萬(wàn)美元可在同日提取，除非屆時(shí) FlexGen 已開(kāi)始接管 Powin 員工合同作為公司出售交易的一部分，在此情況下預(yù)付款將減少 400 萬(wàn)美元。

FlexGen 收購(gòu) Powin 的潛在動(dòng)機(jī)分析

據(jù)推測(cè)，F(xiàn)lexGen 可能不僅希望承接 Powin 在美國(guó)及海外龐大的客戶群和項(xiàng)目組合，還認(rèn)為 Powin 的產(chǎn)品服務(wù)能與自身業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)。

FlexGen最初是微電網(wǎng)控制專業(yè)企業(yè)，其核心優(yōu)勢(shì)在于 15 年的現(xiàn)場(chǎng)部署經(jīng)驗(yàn)及自主開(kāi)發(fā)的能量管理系統(tǒng)（EMS）軟件平臺(tái) Hybrid OS。公司業(yè)務(wù)模式是采購(gòu)電池硬件并通過(guò)軟件集成實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)投運(yùn)與持續(xù)運(yùn)維。

Powin作為美國(guó)電池儲(chǔ)能系統(tǒng)集成領(lǐng)域的先驅(qū)，其業(yè)務(wù)根基在于電池硬件集成與電池管理系統(tǒng)（BMS）研發(fā)（中國(guó)采購(gòu)的電芯直接集成至系統(tǒng)）。產(chǎn)品線包括 Centipede 和 Powin Pod 兩款模塊化電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，以及 StackOS BMS 系統(tǒng)。

FlexGen 在軟件集成與運(yùn)維方面的優(yōu)勢(shì)，與 Powin 在硬件集成和 BMS 技術(shù)方面的專長(zhǎng)，恰好能夠形成業(yè)務(wù)上的互補(bǔ)。通過(guò)收購(gòu) Powin，F(xiàn)lexGen 可以完善自身在儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈中的布局，從單純的軟件集成與運(yùn)維，拓展到硬件集成領(lǐng)域，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，Powin的全球市場(chǎng)布局覆蓋美國(guó)、澳大利亞、亞洲和歐洲等地，收購(gòu) Powin 將幫助 FlexGen 快速切入這些海外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的擴(kuò)張。

值得注意的是，F(xiàn)lexGen與Powin均為寧德時(shí)代的采購(gòu)方。2022 年，F(xiàn)lexGen 與寧德時(shí)代簽署了 10GWh 的 EnerC 液冷儲(chǔ)能集裝箱多年供應(yīng)協(xié)議。