“殊途同歸” 組件巨頭A股鏖戰(zhàn)還沒(méi)開(kāi)始。

國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)東風(fēng)起，隨晶澳、天合之后，晶科能源、阿特斯成功回A成大概率事件。組件巨頭A股短兵相接日漸成為現(xiàn)實(shí)。厲兵秣馬，來(lái)勢(shì)洶洶，即使是全無(wú)硝煙，亦波譎云詭，兇猛異常，雖市場(chǎng)容量巨大，但商戰(zhàn)中獨(dú)樂(lè)樂(lè)或比眾樂(lè)樂(lè)更具誘惑。征戰(zhàn)攻伐，最終是五強(qiáng)鼎立還是漸增日后談資。


“殊途同歸”之后，剛剛開(kāi)始！


晶澳：借殼回A

晶澳的回A在一定程度上來(lái)說(shuō)也算是順風(fēng)順?biāo)；蛘吲c其采用了業(yè)內(nèi)較為推崇的借殼上市的方式相關(guān)。

關(guān)于晶澳的故事，業(yè)內(nèi)大多數(shù)人都有所知曉。

晶澳太陽(yáng)能成立于2005年，由晶龍與澳大利亞光電科技工程公司、澳大利亞太陽(yáng)能發(fā)展有限公司三方合資成立。晶龍之所以能夠與后兩者達(dá)成合作，與楊懷進(jìn)密不可分。

2004年的晶龍，已經(jīng)雄踞世界太陽(yáng)能單晶首位，其單晶硅年產(chǎn)達(dá)836噸。為彌補(bǔ)電池生產(chǎn)配裝環(huán)節(jié)的缺失，靳保芳與從中電出走的楊懷進(jìn)痛快達(dá)成合作，于是順理成章地有了晶澳太陽(yáng)能的成立，楊懷進(jìn)出任CEO。楊懷進(jìn)在上任之初就曾豪言要讓晶澳三年內(nèi)成為世界級(jí)公司。

事遂人愿。2007年2月，投產(chǎn)僅八個(gè)月的晶澳成功登陸納斯達(dá)克，并被評(píng)為華爾街三大交易所此年度的優(yōu)秀上市公司，“中國(guó)奇跡”亦成為晶澳的稱謂。

晶澳上市后的前兩年，即2007、2008年，中國(guó)光伏行業(yè)快速發(fā)展，但經(jīng)濟(jì)危機(jī)也隨之而來(lái)，中國(guó)光伏行業(yè)遭遇重創(chuàng)，晶澳未能幸免。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年Q1，晶澳收入2.317億元，上年同比下降79.4%，環(huán)比上年Q4下降76.3%。也恰在此年，楊懷進(jìn)離開(kāi)晶澳。靳保芳與楊懷進(jìn)曾經(jīng)一段合作的佳話也隨之而散。

時(shí)間流逝，此后的幾年，光伏行業(yè)雖有包括“雙反”在內(nèi)的波折，但我國(guó)光伏行業(yè)從2012年開(kāi)始，開(kāi)始復(fù)蘇，晶澳在此期間的發(fā)展算是穩(wěn)中有進(jìn)。

2012年，晶澳闖入全球組件出貨量前十榜單，位居第八位，2013年，位居第九位。此后一直至今，晶澳一直位居榜單之中，從2015年開(kāi)始，一直位于前五行列，2018、2019年高位時(shí)更是居于第二位，僅落后于實(shí)力雄厚的晶科。

然而，由于美股光伏行業(yè)整體估值偏低，光伏產(chǎn)業(yè)在美國(guó)資本市場(chǎng)中的融資能力巨大滑坡，隨著我國(guó)光伏行業(yè)的發(fā)展，以及A股更高的估值，光伏企業(yè)開(kāi)始回A。

其實(shí)，晶澳欲從美國(guó)退市，開(kāi)啟私有化進(jìn)程，最早可以追溯到2015年6月。彼時(shí)，晶澳稱，公司董事會(huì)有意組成一個(gè)包括獨(dú)立董事在內(nèi)的特別委員會(huì)來(lái)考慮這一提議。當(dāng)時(shí)，晶澳估值約為4.891億美元。但該方案最終沒(méi)有下文，也沒(méi)有更多官方的信息流出。

時(shí)間直至2017年。

是年11月17日，晶澳宣布將以3.62億美元的全現(xiàn)金交易方式被收購(gòu)且實(shí)現(xiàn)私有化，買(mǎi)方為晶澳董事長(zhǎng)兼CEO靳保芳及晶龍集團(tuán)。

2018年7月17日，晶澳宣布完成與控股母公司的合并交易，正式從美國(guó)納斯達(dá)克退市并成為私有公司。

2019年1月21日，天業(yè)通聯(lián)披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬作價(jià)12.7億元置出全部資產(chǎn)，同時(shí)以發(fā)行股份的方式作價(jià)75億元購(gòu)買(mǎi)晶澳太陽(yáng)能100％股權(quán)。
晶澳借殼回A正式拉開(kāi)帷幕。

2019年9月19日，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，天業(yè)通聯(lián)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)光伏巨頭晶澳太陽(yáng)能有限公司的方案獲有條件通過(guò)。晶澳太陽(yáng)能正式拿到了A股通行證，成為首家光伏中概股借殼“回A”的企業(yè)。

2019年12月12日，天業(yè)通聯(lián)披露“關(guān)于變更公司名稱及證券簡(jiǎn)稱、注冊(cè)資本、經(jīng)營(yíng)范圍暨完成工商變更登記的公告”靴子落地。
……

2020年3月29日，晶澳發(fā)布借殼上市后的首份年報(bào)。2019年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收211.55億元，同比增長(zhǎng)7.67%；凈利12.52億元，同比增長(zhǎng)74.09%；基本每股收益1.27元；扣非后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率20.49%。

2021年3月3日，晶澳發(fā)布2020年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收258.47億元，同比增長(zhǎng)22.17%，實(shí)現(xiàn)凈利15.07億元，同比增長(zhǎng)20.34%。其中，Q1營(yíng)收45.91億元，凈利2.86億元；Q2營(yíng)收62.93億元，凈利4.15億元；Q3營(yíng)收58.11億元，凈利5.90億；Q4營(yíng)收91.52億元，凈利2.15億元。

回A后，晶澳業(yè)績(jī)整體向好，在2020年全球組件出貨量的排名中，位居第四位，落后隆基、晶科、天合，出貨量?jī)H比天合少30MW。

天合：坎坷回A路

相較晶澳的借殼回歸，天合回A或者算是好事多磨。

初始階段，天合與海潤(rùn)被人們普遍提及。兩者之所以能夠聯(lián)系起來(lái)，除都是光伏企業(yè)之外，也與兩者幾乎同時(shí)發(fā)布的公告有一定的關(guān)系。

2017年，天合光能完成私有化，從美國(guó)退市，回A被視為天合的必然選擇。

2018年2月6日，天合發(fā)布公告，稱1月22日收到《江蘇證監(jiān)局關(guān)于確認(rèn)輔導(dǎo)備案日期的通知》，確認(rèn)中信證券已經(jīng)開(kāi)始對(duì)其進(jìn)行上市輔導(dǎo)。

2018年2月5日晚間， *ST海潤(rùn)發(fā)布了《關(guān)于籌劃重大事項(xiàng)的停牌公告》，公告稱正在籌劃重大事項(xiàng)，可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

就這樣兩者被順理成章地聯(lián)系到一起，天合借殼海潤(rùn)的消息不脛而走。同時(shí)人們認(rèn)為天合之所以會(huì)選擇借殼海潤(rùn)上市，原因也在于IPO用時(shí)較長(zhǎng)，且手續(xù)繁雜，而天合實(shí)力雄厚，有能力和實(shí)力借殼上市。在2018年，天合組件當(dāng)年出貨量雖僅僅位居第三位，落后晶科、晶澳，但是其保持著全球組件累計(jì)出貨量第一的位置。坊間也有著天合光能在單年出貨量上“讓賢”的說(shuō)法。

2018年2月27日，有相關(guān)媒體報(bào)道稱天合內(nèi)部人士對(duì)于借殼海潤(rùn)予以了否認(rèn)。對(duì)于兩者到底是否存在聯(lián)系不得而知。但有說(shuō)法認(rèn)為海潤(rùn)的巨額債務(wù)是阻礙天合借殼的重要原因。

天合光能于1997年12月26日由高紀(jì)凡創(chuàng)立，隨著我國(guó)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的重視，1998年中國(guó)光伏行業(yè)快速發(fā)展，天合光能也從中受益。在2006年天合光能登陸美國(guó)紐交所之前，高紀(jì)凡以20億的身家位列當(dāng)年胡潤(rùn)能源富豪榜第九位。

時(shí)間如水。用時(shí)十年，2006年12月19日，天合光能在紐交所上市。成功募集到9800萬(wàn)美元，而后在2007年6月，其又完成增發(fā)，募資超2.43億美元。天合光能表現(xiàn)“兇猛”。

也恰在此幾年，中國(guó)光伏企業(yè)紛紛在美國(guó)上市。尚德2005年12月紐交所上市，2006年11月阿特斯納斯達(dá)克上市，2006年12月天合光能納斯達(dá)克上市，2007年2月晶澳紐交所上市，2007年6月英利紐交所上市，2010年5月晶科能源紐交所上市。

天合2017年從美國(guó)退市，2019年5月16日申請(qǐng)科創(chuàng)板上市，2019年6月14日通過(guò)問(wèn)詢，但在同年7月31日卻顯示中止，或與其財(cái)報(bào)有效期相關(guān)。2019年9月12日，上交所恢復(fù)天合光能發(fā)行上市審核。

事情有條不紊進(jìn)行，在大背景之下，大家相對(duì)看好天合成功IPO。

而事實(shí)卻潑了一盆涼水。

2020年1月8日，天合光能發(fā)布了2020年第一條公告——科創(chuàng)板上市委2020年第1次審議會(huì)議結(jié)果公告——暫緩審議天合光能股份有限公司發(fā)行上市（首發(fā)）。天合光能成為2020年被暫緩審議的“第一名”。此時(shí)，關(guān)于天合的諸多報(bào)道相繼涌現(xiàn)，整個(gè)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，彼時(shí)亦有言論，2020年的A股或看不到天合的身影。

天合在此事之后并無(wú)更多的發(fā)聲。

2020年3月1日，在上一份公告披露近兩個(gè)月之后，天合再發(fā)公告——上海證券交易所2020 年第 4 次上市委員會(huì)審議會(huì)議將再審議天合光能。

2020年3月11日，科創(chuàng)板上市委2020年第4次審議會(huì)議結(jié)果公告——同意天合光能發(fā)行上市（首發(fā)）。

2020年6月10日，天合在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，成為常州登陸科創(chuàng)板的第一家企業(yè)。

2017-2020年，天合回A路走了三年。

2020年8月26日，天合發(fā)布回A首份半年報(bào)。報(bào)告顯示，2020年上半年，營(yíng)收125.46億元 ，同比增加16.56%；凈利潤(rùn)4.93億元，同比增加245.81%，扣非凈利潤(rùn)4.45億元，同比增加182.14%。

2021年3月31日，天合披露2020年報(bào)，營(yíng)收294.2億，同比增長(zhǎng)26.1%；凈利12.3億，同比增長(zhǎng)91.9%，增幅創(chuàng)4年新高。

2020年，天合動(dòng)作頗多，據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，2020年天合宣布的電池端產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)近42GW，組件則29GW。

2020年，天合光能組件出貨量達(dá)15.9GW，位居第三位。

晶科：并不意外的回歸

相較而言，晶科是海外上市熱潮中最晚登陸美國(guó)股市的。但即使如此，晶科的實(shí)力沒(méi)有人可以小覷。在近十年的全球組件出貨量排行榜中，其從未缺席，更是在2016-2019連續(xù)四年蟬聯(lián)首位。在2020年被勢(shì)頭兇猛的隆基取代，屈居次席。
雖然晶科能源實(shí)力依舊強(qiáng)勁，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為晶科能源回A是必然選擇。

事實(shí)的確如此，6月28日，晶科能源申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的信息傳出，擬募資60億。然而與晶澳、天合美國(guó)退市不同，晶科選擇分拆上市，并未從美國(guó)退市。

關(guān)于晶科能源分拆上市的信息， 并非首次披露。

2020年9月21日，晶科能源宣布，正在考慮進(jìn)行內(nèi)部重組，計(jì)劃未來(lái)三年內(nèi)將分拆子公司江西晶科赴上交所科創(chuàng)板上市。

2020年10月29日，媒體報(bào)道，晶科能源擬分拆的子公司江西晶科已經(jīng)完成31億元股權(quán)融資計(jì)劃。

2021年1月29日，江西監(jiān)管局披露了關(guān)于晶科擬首次公開(kāi)發(fā)行股票接受輔導(dǎo)的具體信息。其輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信建投證券，并于1月22日進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案。

晶科能源CEO陳康平曾表示，晶科能源在紐交所上市和江西晶科在科創(chuàng)板的聯(lián)合上市將提高晶科在中國(guó)和全球投資者中的知名度，并為自身提供更多未來(lái)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

晶科招股說(shuō)明書(shū)顯示，2018年-2020年，晶科營(yíng)收分別為245.09億元、294.90億元、336.60億元，同比分別增長(zhǎng)-13.23%、20.32%、14.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利分別為2.74億元、13.81億元、10.42億元，同比分別增長(zhǎng)7.66%、404.52%、-24.5%，歸母凈利潤(rùn)在2020年度出現(xiàn)下滑。

雖然，營(yíng)收依舊呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，但是歸母凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)接近四分之一的下滑。此點(diǎn)被財(cái)經(jīng)板塊所關(guān)注。

在2018-2020三年期間，晶科能源組件銷(xiāo)售收入分別為234.94億元、282.83億元、325.25億元，分別占總營(yíng)收比例的95.86%、95.91%、96.63%，組件仍為晶科能源營(yíng)收的重要組成部分，其余則包括硅片、電池片，以及其他業(yè)務(wù)收入。

2020年，中國(guó)光伏行業(yè)從硅料端開(kāi)始進(jìn)入漲價(jià)模式。彼時(shí)硅料價(jià)格迅速上漲，對(duì)組件企業(yè)造成重要影響，業(yè)內(nèi)稱為“卡脖兒”事件。晶科能源副總裁錢(qián)晶當(dāng)時(shí)表示，此種現(xiàn)象或?qū)⒓铀俳M件企業(yè)產(chǎn)業(yè)垂直一體化的程度，或?qū)夥袠I(yè)造成沖擊。后續(xù)，錢(qián)晶在接受媒體采訪時(shí)表示，2021年晶科將發(fā)力電池、硅片等板塊，但會(huì)以電池為主。

此次IPO，晶科能源擬募資60億，將主要用于年產(chǎn)7.5GW高效電池和5GW高效電池組件建設(shè)項(xiàng)目等，此舉與錢(qián)晶的說(shuō)法相印證。

對(duì)于此次募資的用途，晶科能源則表示，未來(lái)三到五年，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，因此將進(jìn)一步整合垂直一體化產(chǎn)能。垂直一體化的光伏企業(yè)將擁有更低的成本、更穩(wěn)定的品質(zhì)和產(chǎn)出，從而在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。此次的電池項(xiàng)目將彌補(bǔ)晶科在電池產(chǎn)能方面的短板。

截至2020年末，晶科能源硅片產(chǎn)能為20GW，組件產(chǎn)能30GW，電池產(chǎn)能11GW。
被稱為“史上最大擴(kuò)產(chǎn)年”的2020年，電池、組件、硅片的擴(kuò)產(chǎn)皆超過(guò)300GW，其中實(shí)力光伏的動(dòng)作更多更大，陸續(xù)補(bǔ)齊自身的產(chǎn)業(yè)板塊，未來(lái)多板塊供大于求的現(xiàn)象或?qū)⒊霈F(xiàn)，屆時(shí)垂直一體化公司之間，或者垂直一體化公司與專(zhuān)業(yè)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)都將展開(kāi)，競(jìng)爭(zhēng)必然慘烈。

同時(shí)，晶科境外銷(xiāo)售的高占比，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為存在隱憂。晶科招股說(shuō)明顯示，2018年-2020年，晶科境外銷(xiāo)售收入分別為185．57億元、244．60億元和273．85億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為76．50％、83．50％和82．51％。晶科也坦言此次IPO存在著境外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)及匯兌損益風(fēng)險(xiǎn)等，但晶科A股IPO之路依舊被業(yè)內(nèi)看好。

阿特斯：按部就班的分拆回A

同晶科一樣，6月28日，阿特斯亦申請(qǐng)科創(chuàng)板上市。

相較晶科，阿特斯則顯得有些“平庸”。2020組件出貨量位居第五位。縱觀近十年組件出貨量排行榜會(huì)發(fā)現(xiàn)，阿特斯雖然一直居于榜單中，但是除在2015年位居第二位之外，其余主要是在三-五位之間徘徊，其中，第三位3次，第四位1次，第五位5次。

阿特斯在業(yè)內(nèi)一直以財(cái)務(wù)穩(wěn)健而著稱，其充分體現(xiàn)了掌門(mén)人瞿曉鏵的性格特質(zhì)，所以有著如果最后僅剩幾家光伏企業(yè)，其中一定會(huì)有阿特斯的說(shuō)法。“不做第一，但做一流”是阿特斯的生存“哲學(xué)”，所以阿特斯的“不出彩”也就在可理解的范圍之中了。

2006年，阿特斯在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，是中國(guó)首家登陸美國(guó)納斯達(dá)克的光伏一體化企業(yè)。阿特斯擁有硅片、電池、組件和電站等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊。然而伴隨著晶澳、天合的相繼回 A，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“駐守”海外的晶科能源、阿特斯也將追隨其后——回A。

晶科如此，阿特斯同樣如此。

2020年7月27日，阿特斯宣布，將在未來(lái)2年內(nèi)完成組件和系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)（MSS）板塊在國(guó)內(nèi)上市，但同時(shí)保留母公司在納斯達(dá)克的上市，也就是我們所說(shuō)的分拆上市。阿特斯此舉直接宣布了回A之路。阿特斯能否成為一個(gè)擁有三個(gè)上市融資平臺(tái)的企業(yè)，值得期待。

2020年9月30日，阿特斯宣布已為旗下MSS子公司——阿特斯陽(yáng)光電力集團(tuán)達(dá)成17.8億元融資協(xié)議，成功引進(jìn)了多家知名機(jī)構(gòu)投資者和戰(zhàn)略合作伙伴。此舉被解讀為阿特斯擁有在中國(guó)上市資格的重要一步。

然而回溯歷史會(huì)發(fā)現(xiàn)，此次并非阿特斯首次計(jì)劃回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。早在2017年12月，阿特斯就曾對(duì)外宣布私有化。不過(guò)，2018年11月該計(jì)劃暫緩，最后不了了之。

而后坊間傳聞，某龍頭電池企業(yè)欲收購(gòu)阿特斯的傳聞，然而此事沒(méi)有更多信息傳出，隨著阿特斯欲拆分上市的信息傳出之后，該傳聞也就徹底變成了傳聞。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2018-2020年，阿特斯?fàn)I收分別為244.4億元、216.8億元、232.8億元，歸母凈利19.2億元、17.5億元、16.2億元。阿特斯同晶科有著諸多相似，營(yíng)收總額呈上升趨勢(shì)，但是歸母凈利潤(rùn)則出現(xiàn)下滑，同樣其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自境外，在2018-2020年，阿特斯境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為194.7億元、186.7億元、194.4億元，占總營(yíng)收的比例分別為81.48%、88.84%、84.91%。

其同晶科存在同樣的隱憂。

截止2020年底，阿特斯硅錠、硅片、電池片和組件產(chǎn)能將分別2.1GW、6.3GW、9.6GW和16.1GW，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能差距巨大。

此次阿特斯IPO擬募資40億，主要用于年產(chǎn)10GW拉棒項(xiàng)目、阜寧10GW硅片項(xiàng)目、年產(chǎn)4GW高效太陽(yáng)能光伏電池項(xiàng)目、年產(chǎn)10GW高效光伏電池組件項(xiàng)目。
由此不難發(fā)現(xiàn)，阿特斯此次也意在補(bǔ)強(qiáng)自身產(chǎn)業(yè)鏈短板。

不過(guò)，日前，阿特斯方面表示，由于硅料、EVA、邊框等價(jià)格上漲，以及境外運(yùn)輸價(jià)格的居高不下，阿特斯2021年Q1凈利潤(rùn)為負(fù)，預(yù)計(jì)2021年上半年公司整體業(yè)績(jī)?nèi)蕴潛p，2021年全年業(yè)績(jī)也可能出現(xiàn)虧損。

對(duì)于分拆上市，阿特斯方面坦言，是希望利用A股市場(chǎng)為將來(lái)的發(fā)展獲取更多的資金支持。

征伐：笑到最后的會(huì)是誰(shuí)？

雖然晶科、阿特斯的回A成功與否暫時(shí)無(wú)法給予定論，但是業(yè)內(nèi)對(duì)兩者成功回A大多持樂(lè)觀態(tài)度，畢竟從實(shí)力來(lái)講，即使放眼全球光伏企業(yè)，兩者的實(shí)力也頗具說(shuō)服力。

如果晶科、阿特斯成功回到A股市場(chǎng)，屆時(shí)五大組件廠商同臺(tái)競(jìng)技，又將演繹出什么樣的劇情？值得期待。

隆基，發(fā)展迅速，實(shí)力強(qiáng)勁；天合，發(fā)力明顯，領(lǐng)銜210；晶澳，穩(wěn)中有進(jìn)，板塊日漸完善。晶科、阿特斯如果成功回A，作為A股后來(lái)者，先不論是否會(huì)“追上”先行企業(yè)，但更多的競(jìng)爭(zhēng)將成為必然。畢竟五家企業(yè)皆為組件龍頭企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)更為直接。

2020年硅料價(jià)格上漲，疫情影響，相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)2020年全球新增裝機(jī)量的目標(biāo)屢屢下調(diào)，然而國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布的2020年全球光伏報(bào)告顯示，全球光伏新增裝機(jī)量的接近135 GW，新的太陽(yáng)能光伏裝置的安裝量也增長(zhǎng)23％。其中，我國(guó)新增裝機(jī)量達(dá)到48.2GW，該數(shù)據(jù)也是自2017年53GW新增裝機(jī)量的。五大組件企業(yè)在2020年業(yè)績(jī)雖有起落，但依舊具有較強(qiáng)的沖擊力。

近年，隨著越來(lái)越多國(guó)家碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的確定，光伏行業(yè)的前景越發(fā)被看好，更多的企業(yè)紛紛進(jìn)入光伏行業(yè)，為了在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位，以及自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以組件企業(yè)為代表的光伏企業(yè)紛紛加強(qiáng)自身的垂直一體化程度，當(dāng)然，五大組件企業(yè)也皆在其中。

以2020年為例，據(jù)世紀(jì)新能源網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，擴(kuò)產(chǎn)總金額超3400億，硅片、電池、組件擴(kuò)產(chǎn)總規(guī)模超340GW。五大巨頭中，隆基總投資超269億元，天合總投資超315.5億元，晶澳總投資超415億元，阿特斯與宿遷簽訂的10GW光伏組件及10GW光伏電池投資協(xié)議，總投資便超100億，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)晶科在組件、電池、切片、拉棒上的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模分別為44.8GW、29.3GW、20GW、5GW。

7月16日，國(guó)家能源局發(fā)布1-6月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。其中1-6月，光伏新增裝機(jī)量為13GW，雖然較2019年、2020年有小幅提升，但是在雙碳目標(biāo)的大背景下，新增裝機(jī)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)預(yù)期，與行業(yè)相關(guān)板塊價(jià)格居高不下關(guān)系密切。

現(xiàn)今，雖然上游硅料價(jià)格穩(wěn)定，硅片、電池價(jià)格小幅下行，但是并不足以給予組件端足夠的價(jià)格下行空間，終端市場(chǎng)依舊缺少裝機(jī)動(dòng)力。據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計(jì)，今年上半年分布式光伏裝機(jī)量超過(guò)集中式電站裝機(jī)量，就已說(shuō)明問(wèn)題。雖然業(yè)內(nèi)依舊對(duì)下半年裝機(jī)量充滿期待，但是價(jià)格仍將成為制約2021裝機(jī)量的重要因素。并不足夠活躍的裝機(jī)市場(chǎng)，必然刺激廠家組件企業(yè)之間市場(chǎng)占有率之爭(zhēng)。

當(dāng)然，除一線企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，二三線企業(yè)為搶占更多的生存空間，在價(jià)格端要低于一線企業(yè)的組件報(bào)價(jià)，對(duì)其市場(chǎng)造成一定沖擊。

PVInfolink日前相關(guān)市場(chǎng)分析顯示，組件端，一線垂直整合大廠價(jià)格變化不大，持平或者較價(jià)格最高點(diǎn)有小幅回落，大型訂單單玻組件價(jià)格大多在1.77元-1.79元/W，二線廠家出現(xiàn)1.7-1.75元/W的價(jià)格。價(jià)格上，二三線組件企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力。

以中國(guó)能建2021-2022年1.2GW組件集采為例，24家企業(yè)參與投標(biāo)，在第一標(biāo)段的單晶單玻組件的投標(biāo)中，價(jià)格區(qū)間為1.7202-2.011元/W，均價(jià)為1.819元/W；第二標(biāo)段的單晶雙玻組件的投標(biāo)中，價(jià)格區(qū)間為1.758-1.936元/W，均價(jià)為1.823元/W。此次招標(biāo)，2.0元+/W報(bào)價(jià)來(lái)自于一線企業(yè)，最低報(bào)價(jià)則都來(lái)自于二三線組件企業(yè)。

2021年7月已過(guò)，光伏市場(chǎng)暫難以看到價(jià)格迅速下降的積極因素，雖或逐漸迎來(lái)裝機(jī)高峰期，但具體拉動(dòng)力如何并不可知。《關(guān)于報(bào)送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)方案的通知》將刺激分布式光伏的發(fā)展，但價(jià)格仍為桎梏，效果如何仍需等待。

群雄逐鹿，在現(xiàn)今并不寬敞的空間中，各企業(yè)如何閃轉(zhuǎn)騰挪，是對(duì)企業(yè)實(shí)力和智慧的雙重考量。不管是合縱連橫，還是孤軍深入，最終需要的都是市場(chǎng)。那么，這個(gè)市場(chǎng)最終會(huì)如何？